首页 > 财经 > 财经要闻 >

盾和矛,永远是投资中避不开的选择!

阅读:发布于2019-07-09
 

1.

实盘回顾。

从2019年开始到昨天,小实盘涨了23.05%,跑输沪深300指数 6.26%。

从2017年9月5日实盘成立(沪深300指数3857点)到昨天为止,累计收益率为 9.78%,同期沪深300上涨 0.94%,跑赢基准 8.84%。

实盘详情,可以点击文末的“阅读原文”参考(定投模式以累计收益率为准,图中显示的曲线、最大回撤、年化波动率、夏普比率数据均按照净值计算,不准,勿参考)。

且慢app改版后,很多新朋友找不到实盘的入口了,搜索路径为:app首页 -> 更多投资选择  -> 更多投资服务 -> 搜索财局小实盘,点击关注,以后发车消息就能及时收到了。

指数基金的优势,概括起来有四点:成分股优胜劣汰、规则简单、估值透明、风险分散避免个股黑天鹅,对于上班族来说,定投指数基金的性价比很高。

2.

最近在看滚雪球,文中的一组数据再次引起了我的兴趣,记得很久前也探讨过一次。

道琼斯工业指数,在1964年到1981年期间,17年内没涨没跌

但据网上流传的未经考证的一份巴菲特的业绩显示,在这17年中,巴菲特的业绩翻了27倍:

(上海北斗投资管理有限公司研究部制作)

有时候,我也在想,如果沪深300指数17年不涨,自己又能获得多少α收益呢。

现在的沪深300指数,基点1000点,基期是从04年12月31日开始的,17年后也要到2021年末。如果再过2年半,沪深300指数回到1000点的基点,估计股市就要歇菜了,因为现在3893点,意味着2年半的跌幅要达到74%。

大家别担心,这个假设几乎不可能实现。在较高估值的水平下跌74%不是没可能,但在当前的估值水平12.62倍下,下降74%PE达到3.3倍是不太可能的。

而且我查了一下,从1965年到1981年,标普500的PE从18倍左右下降到了8倍,期间是一个长达17年降估值的过程。

扯回来。

从1965年~1999年,这35年中,巴菲特的投资回报为1952.31倍,期间年复合收益率为24.17%。根据72法则可知,在长达35年期间,差不多每3年资产翻一番。

从2000年1月1日开始到现在这19.5年中,伯克希尔股票涨幅为4.55倍,年复合增速为7.73%,大幅低于之前35年的回报,但同时却又大幅优于同期标普500的年复合增速,因为后者只有4.1%。算上股息,年化也只有5.34%(以SPY复权计算)

出现这种情况的原因是2000年美股市场的亢奋,标普500最高达到44倍的PE,纳斯达克100多倍的PE。

受互联网泡沫破灭的影响,标普500当年最大的下跌幅度超过31%,纳指100更是在随后的一年多暴跌了77%,而伯克希尔受益于巴菲特的投资理念,成功避过了这次危机。

巴菲特说他的成功,是基于一些简单的投资理念和每天满怀热情的工作。

我相信并打算学以致用。

有些事情,长时间的做对,就不能仅仅归结于运气、或者幸存者偏差了。

东方红资管翻译的那篇CFA的获奖论文《Buffer's Alpha》,证明了巴菲特的成功靠的既不是运气也不是魔法,而是归功于他成功实践了价值投资。

巴菲特选股时不追逐趋势,偏好购买安全(低β)、便宜(P/B低)、优质(盈利稳定、高分红的成长性股票)的股票。长期坚持这个好策略,在其他人可能被迫贱卖或艰难时刻幸存下来,并利用杠杆提高回报率

大家都知道的,好股票一般是不便宜的,那什么时候才会出现又好又便宜的股票,一般都是金融危机的时候。

巴菲特的伯克希尔是世界最大的保险公司,天然带有低成本甚至是负成本的杠杆优势,这些浮存金为巴菲特在金融危机期间拿得出大盆、而非盘子接黄金雨,贡献颇大。

对于像我这样的小散来说,长投无非两种选择。第一,满仓持有优质股,无惧大幅回撤,以期长期穿越牛熊,获取应得收益;第二,控制仓位。以期在白马落难时有钱加仓,白马高估时减仓,但这样做对短期收益影响挺大,也不一定能增厚长期收益。

唉,盾和矛,永远是投资中避开不了的话题,捡一种自己擅长的姿势就好吧。

3.

精心制作的指数估值表:

上一篇:一个中产的破产史

下一篇:试试水,买了点港币“余额宝”

相关文章

版权所有 Copyright © 2017 金鼎网

备案号

访问 触屏版 电脑版

'); })();